ASML 성장 전략 5가지, 피터 베닝크가 완성한 EUV 반도체 장비의 경쟁력

celebpilot 2026년 10월 28일 최종 수정 10월 21일 읽는 시간 약 31분

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ASML 성장 전략의 핵심은 반도체 제조에 반드시 필요한 기술을 오랜 기간 축적하고, 경쟁기업이 쉽게 따라올 수 없는 산업 생태계를 구축한 데 있다. 네덜란드의 반도체 장비 기업 ASML은 소비자에게 직접 스마트폰이나 컴퓨터를 판매하지 않지만, 세계적인 반도체 제조사들이 첨단 칩을 생산하는 과정에서 중요한 역할을 맡고 있다. 특히 극자외선(EUV) 노광장비를 상업적으로 공급할 수 있는 유일한 기업으로 자리 잡으면서 반도체 산업의 핵심 기술 공급자로 성장했다.

이러한 성장 과정에서 중요한 역할을 한 인물이 피터 베닝크(Peter Wennink)다. 그는 엔지니어 출신의 창업자가 아니라 회계와 재무 분야에서 경력을 시작한 전문경영인으로, 1999년 ASML에 합류한 뒤 2013년 최고경영자에 취임했다. 그의 재임 기간은 EUV 기술이 장기간의 개발 단계를 지나 본격적인 상업 생산에 활용되기 시작한 시기와 겹친다. ASML은 기술 개발을 위한 막대한 자본 투자를 이어가면서 글로벌 고객 및 공급업체와의 협력을 강화했고, 첨단 반도체 시장에서 경쟁력을 확보했다.

ASML의 성장은 한 명의 경영자가 새로운 기술을 발명한 결과로 설명하기 어렵다. 회사는 1984년 설립된 이후 수십 년 동안 광학과 정밀기계, 소프트웨어, 반도체 공정에 관한 기술을 축적했으며, CTO 마르틴 판 덴 브링크를 비롯한 연구진과 글로벌 협력업체들이 핵심 기술의 발전에 참여했다. 피터 베닝크의 경영적 역할은 이러한 장기적인 기술 투자가 지속될 수 있도록 재무적 기반을 확보하고 고객과 공급망의 협력을 확대하는 데 있었다.

그 결과 ASML은 2025년 연간 매출 약 326억 7,000만 유로와 순이익 약 96억 1,000만 유로를 기록했다. 2026년 3분기에는 분기 매출이 약 116억 6,000만 유로로 증가했으며, 인공지능 관련 반도체 수요를 바탕으로 연간 매출 전망도 상향 조정했다. 이러한 수치는 첨단 제조업에서 독자적인 기술과 고객 관계가 장기간 축적될 경우 얼마나 큰 사업적 가치를 창출할 수 있는지 보여준다.

반도체 산업에서 ASML이 특별한 위치를 차지하는 이유

반도체는 설계만으로 완성되지 않는다. 설계된 회로를 실리콘 웨이퍼 위에 실제로 구현하려면 증착과 식각, 노광, 검사 등 다양한 제조 공정이 필요하다. 이 가운데 노광은 빛을 이용해 웨이퍼에 미세한 회로 패턴을 형성하는 중요한 단계다.

회로가 미세해질수록 동일한 면적에 더 많은 트랜지스터를 배치할 수 있으며, 이를 통해 반도체의 성능과 전력 효율을 개선할 가능성이 커진다. 그러나 회로를 작게 만드는 일은 단순히 장비의 크기를 줄이는 문제가 아니다. 빛의 파장과 광학계의 정밀도, 웨이퍼의 위치 제어, 재료의 특성 등 다양한 기술적 조건이 함께 충족돼야 한다.

ASML은 이러한 반도체 노광장비를 개발하고 제조하는 기업이다. 네덜란드에 본사를 두고 있지만 장비의 핵심 부품과 기술은 미국과 독일, 유럽의 여러 기업과 연구기관이 함께 구축한 국제적인 공급망에서 나온다.

반도체 제조업체가 새로운 공정을 도입하려면 ASML의 장비 성능과 공급 일정, 운영 효율을 함께 고려해야 한다. 이는 ASML이 단순한 장비 판매업체를 넘어 고객의 장기적인 기술 투자 계획과 밀접하게 연결된 기업으로 발전했음을 의미한다.

1984년 설립된 ASML, 작은 장비회사에서 세계 시장으로

ASML은 1984년 네덜란드 필립스와 ASM 인터내셔널의 합작사업으로 출발했다. 초기에는 네덜란드 벨트호벤의 비교적 작은 조직에서 반도체 노광장비를 개발하고 공급했으며, 당시 시장에는 이미 기술력과 고객을 확보한 일본 기업들이 존재했다.

반도체 노광장비는 정밀한 기계 구조와 광학기술, 소프트웨어가 결합된 복잡한 설비다. 신규 기업이 이 시장에 진입하려면 상당한 연구개발 자금이 필요하며, 실제 반도체 제조라인에서 안정적으로 작동하는 장비를 공급할 수 있어야 한다.

ASML은 장기적인 기술 개발과 고객 확보를 통해 사업을 확대했다. 1990년대에는 새로운 노광장비 플랫폼을 개발하고 세계 반도체 제조업체들과의 관계를 강화하면서 경쟁력을 축적했다.

1995년에는 암스테르담과 뉴욕 증권시장에 상장했다. 상장을 통해 자본시장 접근성을 확대한 것은 이후 더 복잡한 장비를 개발하는 데 필요한 자금을 확보하는 기반이 됐다.

이 시기의 ASML은 아직 오늘날과 같은 EUV 장비 독점기업이 아니었다. 따라서 현재의 시장 지위를 과거에도 그대로 보유했던 것처럼 이해해서는 안 된다. ASML의 경쟁력은 오랜 기간 이어진 기술 투자와 사업 구조의 변화 속에서 점진적으로 형성됐다.

재무 전문가 피터 베닝크가 ASML에 합류하다

피터 베닝크는 1957년 네덜란드에서 태어났으며, ASML에 입사하기 전 딜로이트에서 회계와 재무 분야의 전문 경력을 쌓았다. 특히 첨단기술 산업과 반도체 장비 분야에 대한 경험을 확보하면서 기술기업의 재무구조와 투자 문제를 이해하게 됐다.

그는 1999년 ASML에 최고재무책임자(CFO)로 합류했다. 이후 2013년 7월 최고경영자에 취임했으며, 2024년 4월 퇴임할 때까지 약 11년 동안 회사를 이끌었다.

베닝크가 CEO에 취임한 시기는 ASML에 중요한 전환점이었다. EUV 기술의 가능성은 이미 확인되고 있었지만, 실제 반도체 제조공장에서 충분한 생산성과 안정성을 확보하려면 추가적인 개발과 투자가 필요했기 때문이다.

기술이 성공할 가능성이 높더라도 상용화까지 필요한 시간을 정확하게 예측하기는 어렵다. 이 과정에서 연구개발비가 지속적으로 발생하고 고객의 장비 도입 일정이 늦어질 수 있다면 기업의 재무적 부담은 커진다.

베닝크는 이러한 환경에서 장기적인 기술 투자를 유지하면서 고객과 공급업체의 협력을 강화하는 경영을 추진했다. 기술적 의사결정은 엔지니어와 연구조직이 주도하더라도 이를 지속할 자본과 사업적 기반은 경영진의 중요한 책임이라는 사실을 보여준다.

EUV 기술이 반도체 제조의 새로운 기준으로 등장하다

EUV는 극자외선(Extreme Ultraviolet)의 약자로, 약 13.5나노미터 파장의 빛을 사용하는 노광기술이다. 기존 심자외선(DUV) 노광기술에서 주로 사용하는 193나노미터 빛보다 훨씬 짧은 파장을 활용한다는 특징이 있다.

짧은 파장의 빛을 이용하면 상대적으로 미세한 회로 패턴을 구현하는 데 유리하다. 이는 반도체 제조사가 더 높은 집적도를 갖는 칩을 개발하고 일부 공정에서 복잡한 다중 패터닝을 줄이는 데 도움이 된다.

그러나 EUV 기술은 기존 노광장비를 단순히 개선하는 것만으로 구현하기 어려웠다. 광원을 생성하는 기술부터 빛을 반사하는 거울, 진공 환경, 웨이퍼의 정밀한 위치 제어까지 여러 기술적 문제를 동시에 해결해야 했기 때문이다.

특히 EUV 빛은 공기 중에서 쉽게 흡수되며 일반적인 투과형 렌즈도 활용하기 어렵다. 따라서 장비 내부의 광학계에는 특수한 반사 거울과 진공 환경이 필요하다.

이러한 복잡성은 EUV 장비의 개발에 많은 시간이 걸린 이유이면서, 상용화에 성공한 기업이 높은 진입장벽을 확보할 수 있었던 배경이기도 하다.

DUV와 EUV 노광기술의 차이

비교 항목	DUV 노광	EUV 노광
대표적인 광원 파장	193nm	13.5nm
주요 광학 방식	렌즈와 반사광학계 활용	특수 반사 거울 중심
장비 환경	일반적인 광학 구조 활용	고도의 진공 및 광학 제어
주요 활용	다양한 반도체 제조 공정	첨단 로직·메모리의 일부 핵심 공정
대표적인 과제	미세화에 따른 다중 패터닝	광원 출력·장비 안정성·높은 투자비

EUV가 등장했다고 해서 모든 DUV 장비가 불필요해진 것은 아니다. 첨단 반도체 제조공정에서도 여러 단계에서 DUV 장비를 사용하며, 성숙 공정에서는 DUV 기술이 여전히 중요한 역할을 한다.

따라서 ASML의 경쟁력을 이해하려면 EUV 장비뿐 아니라 DUV와 계측·검사, 장비 업그레이드 사업까지 함께 살펴볼 필요가 있다.

장기간 이어진 EUV 개발과 상업화의 전환점

ASML은 2010년 첫 EUV 시제품 장비인 TWINSCAN NXE:3100을 아시아 반도체 제조사의 연구시설에 공급했다. 이는 EUV 기술을 실제 반도체 제조공정에 적용하기 위한 중요한 단계였지만, 대량생산이 곧바로 가능해졌다는 의미는 아니었다.

2013년에는 EUV 광원 기술기업 사이머(Cymer)를 인수하며 핵심 기술 확보에 나섰다. 같은 해 NXE:3300을 공급했고, 이후 장비의 생산성과 안정성을 개선하는 과정을 지속했다.

2016년에는 고객들이 생산에 활용할 수 있는 NXE:3400 장비를 본격적으로 주문하기 시작하면서 상업화 가능성이 더욱 분명해졌다. 이후 주요 반도체 제조사들이 첨단 공정에 EUV 기술을 적용하면서 장비 수요가 확대됐다.

이 과정에서 주목할 점은 기술의 개발과 상업적 성공 사이에 긴 시간이 존재했다는 사실이다. 초기 시제품이 작동한다고 해서 고객이 수십억 달러 규모의 공장 투자를 결정할 수 있는 것은 아니기 때문이다.

반도체 제조사는 장비의 성능뿐 아니라 처리할 수 있는 웨이퍼 수와 불량률, 유지보수 비용을 함께 평가한다. ASML이 EUV 기술을 상용화하는 과정에서 생산성과 안정성 개선에 집중했던 이유다.

ASML 성장 전략을 만든 다섯 가지 핵심 요소

ASML 성장 전략은 단순히 독자적인 EUV 장비를 보유했다는 사실만으로 설명되지 않는다. 기술 개발에 필요한 시간을 감수하고, 외부 공급망을 활용하며, 고객의 장기적인 투자와 제품 개발을 연결한 여러 경영 전략이 함께 작용했다.

회사의 성장 구조를 이해하려면 기술과 공급망, 고객 관계, 제품 포트폴리오, 재무적 투자라는 다섯 가지 관점으로 구분해 볼 필요가 있다.

장기 연구개발에 투자하는 기술 중심 경영

첫 번째 성장 요인은 장기적인 연구개발 투자다. 반도체 장비산업에서는 새로운 기술의 상용화까지 오랜 시간이 필요할 수 있으며, 개발 과정에서 시행착오가 반복되더라도 투자를 지속해야 하는 상황이 발생한다.

ASML은 EUV 기술 개발을 위해 광학과 정밀기계, 소프트웨어, 반도체 공정 등 여러 분야에 자원을 투입했다. 이러한 연구는 단기간에 매출로 연결되기 어렵지만, 성공할 경우 경쟁기업과 상당한 기술적 격차를 확보하는 기반이 될 수 있다.

피터 베닝크는 재무 전문가 출신 CEO로서 이러한 장기 투자를 지속할 수 있는 사업적 기반을 관리했다. 새로운 장비 개발에 필요한 비용과 고객의 도입 일정, 기존 제품에서 발생하는 매출을 함께 고려해야 했다는 점에서 재무적 의사결정의 중요성이 컸다.

핵심 공급업체와 공동으로 기술을 발전시키다

두 번째 요인은 독자 기술 개발과 공급망 협력을 결합한 전략이다. ASML의 EUV 장비는 단일 기업이 모든 부품을 자체 생산하는 방식으로 만들어지지 않는다.

독일의 자이스(ZEISS)는 고성능 광학 시스템을 공급하고, 미국의 사이머는 EUV 광원기술과 관련된 핵심 역할을 수행해 왔다. 정밀기계와 소프트웨어 등 다양한 분야의 전문기업도 장비 제작에 참여한다.

ASML은 이러한 협력업체와 장기적인 관계를 구축하면서 기술을 발전시켰다. 기업이 모든 기술을 직접 개발하는 것보다 각 분야의 전문성을 결합하는 방식이 복잡한 제품의 개발에 더 효과적일 수 있다는 점을 보여준다.

다만 공급망이 정교하게 연결될수록 특정 업체의 생산 차질이 전체 장비 공급에 영향을 줄 가능성도 커진다. 따라서 핵심 공급업체와의 안정적인 관계를 유지하고 생산능력을 함께 확대하는 일이 중요하다.

고객과 함께 장비 개발의 위험을 나누다

세 번째 성장 요인은 반도체 제조사와의 긴밀한 협력이다. EUV 장비는 공급업체가 기술을 완성한 뒤 시장에 일방적으로 판매하는 상품과 차이가 있다.

고객은 새로운 장비가 실제 제조공정에 적합한지 검토하고, 공장 투자 계획을 조정하며, 장비의 생산성과 신뢰성에 관한 요구를 전달한다. ASML은 이러한 요구를 반영해 제품을 개선하고 장기적인 기술 로드맵을 조정한다.

특히 2012년 인텔과 TSMC, 삼성전자 등 주요 고객이 ASML에 투자하고 EUV 개발 지원에 참여한 고객 공동투자 프로그램은 의미 있는 사례다. 첨단 노광기술이 성공하면 반도체 제조사도 새로운 공정에서 이익을 얻을 수 있기 때문에 기술 개발에 필요한 자금을 함께 부담할 유인이 존재했다.

이러한 구조는 장비업체와 고객이 단순한 구매·판매 관계를 넘어 장기적인 기술 개발의 이해관계를 공유할 수 있음을 보여준다.

장비 판매 이후에도 수익이 발생하는 사업구조

네 번째 성장 요인은 기존에 설치된 장비를 기반으로 지속적인 서비스를 제공하는 사업모델이다. ASML의 장비는 고도로 복잡하고 장기간 운영되는 제조설비이므로 판매 이후에도 정기적인 유지보수와 부품 공급, 성능 개선이 필요하다.

반도체 제조사는 생산라인을 안정적으로 운영해야 하기 때문에 장비의 성능을 개선하고 가동 중단 시간을 줄이는 서비스에 투자한다. ASML은 설치 장비에 대한 서비스와 업그레이드를 제공하면서 지속적인 고객 관계를 유지할 수 있다.

이는 장비를 한 번 판매한 뒤 거래가 종료되는 사업과 차이가 있다. 기존 고객의 생산 규모와 장비 활용도가 확대되면 유지보수와 성능 개선에 대한 수요도 증가할 가능성이 있다.

2025년 ASML의 서비스 및 현장 업그레이드 관련 매출은 약 81억 9,300만 유로였다. 전체 매출의 약 25%에 해당하는 규모로, 장비 판매 이외의 사업도 상당한 수익 기반을 형성하고 있음을 보여준다.

차세대 기술에 앞서 투자하는 제품 전략

다섯 번째 요인은 기존 기술의 상용화 이후에도 다음 세대 제품을 개발한다는 점이다. ASML은 EUV 장비의 성능을 개선하면서 동시에 하이 NA EUV(High-NA EUV) 기술 개발을 추진했다.

하이 NA EUV는 광학계의 개구수(NA)를 높여 더 미세한 패턴을 구현할 수 있도록 설계된 기술이다. 기존 EUV 장비의 대표적인 NA가 0.33인 반면 하이 NA EUV에서는 0.55를 사용한다.

개구수가 높아지면 더 세밀한 패턴을 형성할 가능성이 커지지만 장비의 구조와 비용, 실제 공정 적용 방식도 복잡해질 수 있다. 따라서 기존 기술보다 높은 성능을 제공한다는 점과 고객에게 경제적으로 유리한 기술이라는 점은 별도로 검증해야 한다.

ASML은 이러한 장기적인 기술 개발을 통해 향후 첨단 반도체 공정에 필요한 장비를 공급할 기반을 확대하고 있다.

피터 베닝크의 경영에서 중요한 공급망 협력

ASML의 장비 경쟁력을 이해할 때 공급망 구조는 기술 자체만큼 중요하다. 첨단 노광장비는 수많은 정밀 부품과 고도의 조립 기술을 필요로 하므로, 완성 장비를 생산하는 기업의 역량뿐 아니라 공급업체의 연구개발 수준도 중요하기 때문이다.

베닝크가 CEO로 활동하던 시기 ASML은 사이머 인수와 자이스와의 협력 강화, 장비 생산능력 확대 등을 통해 이러한 구조를 발전시켰다.

특히 2016년 ASML이 자이스의 반도체 광학사업 지분 24.9%를 인수하기로 한 결정은 핵심 광학기술에 대한 장기적인 협력을 강화하려는 전략이었다. 기술적으로 대체하기 어려운 공급업체와 긴밀한 관계를 구축해 제품 개발과 생산의 안정성을 높이려는 접근이었다.

이러한 협력 구조에는 장점과 단점이 함께 존재한다. 전문기업의 기술을 결합하면 개별 기업이 모든 기술을 개발하는 부담을 줄일 수 있지만, 특정 업체에 대한 의존도가 커질 가능성도 생긴다.

ASML의 사례는 복잡한 제조업에서 경쟁력을 확보하려면 자체 기술과 공급업체의 역량을 함께 발전시켜야 한다는 점을 보여준다.

EUV 독점은 기술 하나가 아니라 산업 생태계의 결과

ASML이 EUV 노광장비 시장에서 독점적인 공급 지위를 확보한 배경에는 장기간 축적된 기술과 고객 관계가 있다. EUV 장비를 새롭게 개발하려는 기업은 광원과 광학계, 정밀 제어, 공정 소프트웨어를 모두 높은 수준으로 구현해야 하며, 실제 고객의 생산라인에서 검증을 받아야 한다.

이러한 조건은 신규 기업의 시장 진입을 어렵게 만든다. 단순히 유사한 설계 도면을 확보하더라도 관련 부품을 안정적으로 공급할 수 있는 업체와 고도의 조립 기술, 장기간의 고객 신뢰를 동시에 구축해야 하기 때문이다.

ASML은 오랜 기간 EUV 장비를 개발하고 공급하면서 기술적 경험과 고객의 공정 데이터를 축적해 왔다. 이를 바탕으로 새로운 장비를 개발할 때도 기존 고객과 협력업체의 전문성을 활용할 수 있다.

다만 EUV 시장의 독점적 지위가 모든 반도체 장비시장에서 독점한다는 뜻은 아니다. 반도체 제조에는 노광 이외에 식각과 증착, 검사 등 다양한 장비가 필요하며, ASML의 DUV 장비 역시 다른 기업과 경쟁하는 시장에 속한다.

따라서 정확한 표현은 ASML이 첨단 EUV 노광장비를 상업적으로 독점 공급하는 기업이라는 것이다.

엔비디아·TSMC·삼성전자와 연결되는 반도체 산업 구조

AI 반도체 시장의 성장으로 ASML이 주목받는 이유는 반도체 산업의 역할 분담과 관련이 있다. 엔비디아와 같은 기업은 AI 연산에 필요한 칩을 설계하고, TSMC와 삼성전자 등 반도체 제조사는 설계를 실제 제품으로 구현하는 공정을 담당한다.

ASML은 반도체 제조사들이 첨단 공정을 운영할 때 필요한 노광장비를 공급한다. 따라서 AI 연산에 대한 수요가 증가하고 반도체 제조사들이 생산능력을 확대하면 ASML 장비에 대한 수요에도 영향을 줄 수 있다.

하지만 엔비디아의 매출이 증가한다고 해서 ASML의 매출이 반드시 같은 비율로 늘어나는 것은 아니다. 반도체 제조사의 설비투자 일정과 보유 장비의 생산능력, 공정 변화, 장비 인도 시점에 따라 실제 수요는 달라지기 때문이다.

특히 메모리 반도체에서는 고대역폭 메모리(HBM)와 첨단 D램 관련 투자가 중요해지고 있다. AI 반도체 산업은 첨단 로직 반도체뿐 아니라 메모리와 패키징 기술이 함께 발전해야 하므로 ASML이 관련 장비 공급의 기회를 확보할 가능성도 존재한다.

이러한 산업 구조는 최종 소비자에게 잘 알려지지 않은 장비기업이라도 기술 생태계의 중요한 위치를 차지하면 상당한 경제적 가치를 창출할 수 있다는 사실을 보여준다.

2024년 피터 베닝크 퇴임과 경영체제의 변화

피터 베닝크는 2024년 4월 CEO에서 물러났으며, 후임으로 크리스토프 푸케(Christophe Fouquet)가 취임했다. 같은 시기 오랫동안 ASML의 기술 개발을 이끌었던 마르틴 판 덴 브링크도 경영진에서 퇴임했다.

이는 회사의 재무·경영과 기술 개발을 상징하던 주요 경영진이 동시에 교체된 사건이었다. 베닝크는 장기간의 재무 관리와 고객 관계, 사업 확대를 이끌었고, 판 덴 브링크는 제품 및 기술 개발에서 핵심적인 역할을 수행했다.

후임 CEO인 푸케는 2008년 ASML에 합류해 제품관리와 EUV 사업 등을 담당했으며, 기존 회사의 기술과 고객 환경을 이해하는 내부 경영자였다.

이러한 경영진 교체는 ASML의 성장을 특정 개인의 능력으로만 설명하기 어려운 이유를 보여준다. 기업의 경쟁력이 지속되려면 기술과 고객 관계, 연구조직 운영 체계가 경영자 개인을 넘어 조직 전체에 축적돼야 한다.

베닝크의 경영 성과 역시 ASML이라는 조직과 연구진, 고객 및 공급업체가 함께 구축한 결과로 평가하는 것이 타당하다.

2025년 실적에서 확인되는 사업 경쟁력

ASML은 2025년 연결 매출 약 326억 6,700만 유로를 기록했다. 2024년의 약 282억 6,300만 유로와 비교하면 15.6% 증가한 수치다.

같은 기간 순이익은 약 96억 900만 유로였으며, 매출총이익률은 52.8%에 이르렀다. 이는 고도의 기술과 서비스가 결합된 사업구조에서 높은 부가가치를 창출하고 있음을 보여준다.

연구개발비 역시 상당한 수준을 유지했다. 2025년 연구개발비는 약 47억 유로로, 첨단 노광장비와 차세대 공정 기술 개발에 지속적으로 투자하고 있다는 점을 확인할 수 있다.

ASML의 최근 연간 실적

주요 지표	2024년	2025년
매출액	약 282.6억 유로	약 326.7억 유로
매출총이익률	51.3%	52.8%
순이익	약 75.7억 유로	약 96.1억 유로
연구개발비	약 43억 유로	약 47억 유로
EUV 시스템 판매량	44대	48대

자료: ASML 2025 Annual Report 및 2025년 연간 실적 발표. 숫자는 반올림했다.

2025년 전체 노광·계측·검사 장비 판매량은 535대였으며, 이 가운데 EUV 장비는 48대였다. 판매량만 보면 일부에 불과하지만 EUV 장비는 복잡한 기술과 높은 장비 가격 때문에 사업에서 중요한 역할을 차지한다.

다만 장비의 판매 대수와 매출액은 구분해야 한다. 제품의 종류와 사양, 옵션, 인도 및 매출 인식 시점에 따라 장비 한 대가 차지하는 매출 비중이 달라질 수 있기 때문이다.

이러한 실적을 통해 ASML이 단순히 장비를 많이 판매하는 기업이 아니라 고부가가치 기술과 장기적인 서비스 계약을 중심으로 사업을 운영하고 있음을 확인할 수 있다.

2026년 3분기 실적과 AI 반도체 수요 확대

2026년 10월 14일 발표된 ASML의 3분기 실적은 반도체 장비 수요의 변화를 보여준다. 회사는 분기 매출 약 116억 6,200만 유로와 순이익 약 49억 6,000만 유로를 기록했으며, 매출총이익률은 57.5%에 이르렀다.

전 분기 매출 약 93억 2,600만 유로와 비교하면 상당한 증가다. ASML은 특히 기존 설치 장비의 생산성 향상을 위한 업그레이드 수요가 예상보다 강했다고 설명했다.

2026년 2분기와 3분기 비교

주요 지표	2026년 2분기	2026년 3분기
매출액	약 93.3억 유로	약 116.6억 유로
순이익	약 29.2억 유로	약 49.6억 유로
매출총이익률	54.0%	57.5%
신규 노광장비 판매량	86대	113대
서비스·업그레이드 매출	약 27.6억 유로	약 32.9억 유로

자료: ASML 2026년 3분기 공식 실적 발표. 분기별 차이는 제품 구성과 매출 인식 시점 등에도 영향을 받는다.

ASML은 2026년 연간 매출 전망을 440억~450억 유로로 제시했다. 연간 매출총이익률 전망은 약 56%로, 첨단 반도체 장비와 기존 장비 업그레이드에 대한 수요를 반영한 결과다.

또한 일부 고객이 2029년과 2030년에 필요한 장비 주문에 관심을 보인다고 밝혔다. 이는 반도체 제조사가 향후 공장 확장과 생산능력 확보를 장기적인 관점에서 계획하고 있다는 사실을 시사한다.

다만 고객의 관심이나 주문 논의가 모두 확정 매출을 의미하는 것은 아니다. 실제 장비 공급과 매출 인식은 생산능력과 인도 일정, 고객의 설비투자 결정 등에 영향을 받는다.

ASML이 직면한 수출 규제와 공급망 위험

ASML의 경쟁력이 높아질수록 기술과 장비의 공급은 국가 간 통상 및 안보정책의 영향을 받게 된다. 특히 첨단 반도체 제조기술은 국가의 산업 경쟁력과 밀접하게 연결되므로 수출 제한과 장비 공급 규제가 중요한 변수로 작용한다.

미국과 네덜란드 등의 수출통제 정책은 ASML의 일부 첨단 장비가 특정 국가에 판매되는 과정에 영향을 준다. EUV 장비의 중국 수출은 제한돼 왔으며, 일부 DUV 장비도 관련 허가와 규제의 대상이 된다.

이러한 규제는 특정 시장에서의 판매 기회를 제한할 수 있다. 반면 반도체 제조사들이 여러 국가에 생산시설을 확대하면 다른 지역에서 장비 수요가 증가할 가능성도 있다.

다만 이러한 변화가 ASML에 항상 유리하게 작용한다고 보기는 어렵다. 생산설비의 지역별 분산에는 높은 비용과 장기간의 투자 계획이 필요하며, 글로벌 공급망이 복잡해질수록 고객과 장비업체 모두 새로운 부담을 감수해야 하기 때문이다.

ASML은 핵심 공급업체에 대한 의존도와 장비 생산능력, 인력 확보라는 과제도 안고 있다. 첨단 장비의 수요가 빠르게 늘어나더라도 필요한 부품과 전문 인력을 충분히 확보하지 못하면 공급량을 신속하게 확대하기 어렵다.

하이 NA EUV가 다음 성장동력이 될 수 있을까

ASML은 기존 EUV 장비를 개선하는 동시에 하이 NA EUV를 차세대 기술로 개발하고 있다. 더 정밀한 노광이 가능해지면 반도체 제조사는 새로운 공정 설계의 선택지를 확보할 수 있다.

하지만 하이 NA EUV 장비는 기존 장비보다 더욱 복잡하고 비용 부담도 크다. 반도체 제조사는 장비를 도입했을 때의 기술적 이점과 생산라인 운영비, 수율을 함께 고려해야 한다.

따라서 차세대 장비의 성공 여부는 높은 사양을 구현했다는 사실만으로 결정되지 않는다. 실제 제조공정에서 일정한 생산성과 경제성을 달성하고, 고객이 새로운 공정에 적용할 수 있어야 한다.

2026년 ASML은 인텔과 하이 NA EUV 관련 협력 성과를 공개하며 차세대 반도체 제조 기술의 산업 적용 가능성을 확대하고 있다.

이러한 기술 개발이 성공적으로 이어진다면 ASML은 기존 EUV 시장에서 구축한 경험을 새로운 기술로 연결할 기회를 확보할 수 있다. 반면 장비 개발과 도입이 예상보다 늦어지거나 고객의 투자 방식이 달라질 경우 성장 속도에도 영향을 받을 수 있다.

피터 베닝크의 경영 사례가 보여주는 장기 투자 원칙

피터 베닝크의 사례에서 가장 중요한 부분은 자신이 직접 기술을 발명하지 않았더라도 첨단기술 기업의 성장에 중요한 역할을 할 수 있었다는 점이다. 그는 전문경영인으로서 연구개발을 지속할 자본과 장기적인 고객 관계, 사업 운영의 안정성을 확보하는 데 기여했다.

특히 EUV처럼 기술 개발 기간이 길고 투자 규모가 큰 분야에서는 단기적인 재무성과만을 기준으로 의사결정을 내리기 어렵다. 기술적 성공이 불확실한 상황에서도 미래 시장의 수요를 평가하고 투자 위험을 관리해야 하기 때문이다.

ASML은 이러한 과정을 통해 산업의 핵심 기술을 확보했지만, 성공의 모든 원인을 경영진 한 사람에게 돌리는 것은 적절하지 않다. 수십 년 동안 기술을 개발한 연구진과 공급업체, 장비 도입에 참여한 고객들의 협력이 함께 작용했다.

따라서 베닝크의 경영 성과는 첨단기술 산업에서 경영진의 자본 배분 능력과 연구조직의 기술 전문성이 결합할 때 어떤 경쟁력을 확보할 수 있는지 보여주는 사례로 이해할 수 있다.

다른 기업이 ASML 사례에서 배울 수 있는 점

ASML의 성장 과정은 반도체 장비산업뿐 아니라 기술 기반 제조업과 B2B 기업에도 중요한 시사점을 제공한다. 첫 번째는 경쟁기업이 쉽게 모방하기 어려운 핵심 역량을 장기간 축적하는 일이 중요하다는 점이다.

독자적인 기술이나 생산 공정, 품질관리 능력은 단기간에 확보하기 어렵지만 오랜 시간 개선하면 기업의 차별화된 자산이 될 수 있다. ASML은 정밀한 광학과 기계, 소프트웨어 기술을 축적하면서 고객이 쉽게 대체하기 어려운 장비 공급자가 됐다.

두 번째는 모든 기술을 자체 개발하기보다 외부 전문기업과 협력하는 방식도 강력한 경쟁력을 만들 수 있다는 것이다. ASML은 여러 협력업체의 기술을 통합하면서 복잡한 장비를 상용화했다. 기업의 경쟁력은 반드시 모든 부품을 자체 생산하는 데서만 나오는 것이 아니라 다른 기업의 전문성을 연결하는 능력에서도 형성될 수 있다.

세 번째는 고객과 장기적인 관계를 구축해야 한다는 점이다. 기업용 장비는 판매 순간보다 실제 운영하는 기간에 제품의 가치가 평가된다. 고객의 생산성과 비용, 장비 유지관리 문제를 해결할 수 있다면 새로운 장비 판매와 장기적인 서비스 사업 모두에서 기회를 확보할 수 있다.

마지막으로 기술적 우위가 확보된 이후에도 새로운 경쟁에 대비해야 한다. 반도체 산업에서는 제조공정이 계속 변화하고 고객의 투자 계획도 시장 상황에 따라 달라진다. 현재 강력한 경쟁력을 보유한 기업이라도 다음 세대 기술과 고객 수요의 변화에 대응하지 못하면 성장 가능성이 제한될 수 있다.

결론: 기술 독점보다 중요한 것은 이를 가능하게 만든 산업 구조

ASML은 1984년 설립된 작은 반도체 장비기업에서 출발해 세계 첨단 노광기술의 핵심 공급자로 성장했다. 그 과정에서 장기간의 연구개발과 글로벌 공급망 협력, 주요 반도체 제조사와의 공동 투자, 제품 운영 효율 개선 등이 중요한 역할을 수행했다.

피터 베닝크는 1999년 최고재무책임자로 합류한 뒤 2013년부터 2024년까지 CEO로 활동하면서 EUV 기술이 본격적으로 상업화되는 시기의 경영을 담당했다. 그는 기술 발명의 주역이라기보다 연구개발과 자본, 고객 관계를 결합해 회사가 성장할 수 있는 기반을 유지하고 강화한 경영자로 평가할 수 있다.

2025년 매출 약 327억 유로를 기록한 ASML은 2026년에도 AI 관련 반도체 설비투자 확대에 힘입어 성장세를 이어가고 있다. 다만 수출 규제와 공급망 의존도, 차세대 기술 개발비 등 여러 위험 요소가 존재하기 때문에 현재의 시장 지위가 미래의 성공을 자동으로 보장하는 것은 아니다.

ASML 성장 전략의 본질은 EUV라는 단일 기술의 개발에 머무르지 않고, 그 기술을 지속적으로 개선하고 공급할 수 있는 연구조직과 고객, 협력업체의 생태계를 구축했다는 점에 있다.

ASML의 사례는 첨단기술 산업에서 기업의 경쟁력이 단기간의 제품 흥행보다 오랜 시간 축적한 기술과 신뢰, 그리고 투자 판단에서 형성될 수 있다는 사실을 보여준다. 피터 베닝크가 이끈 시기는 이러한 축적된 역량이 글로벌 산업에서 실질적인 사업 성과로 연결된 중요한 전환점이었다.

참고자료

ASML, Our History
ASML, Peter Wennink and Martin van den Brink Retirement Announcement, 2023년 11월
ASML, Christophe Fouquet ASML CEO, 2024년 4월
ASML, 2025 Annual Report
ASML, 2025 Fourth Quarter and Full Year Financial Results, 2026년 1월
ASML, 2026 Second Quarter Financial Results, 2026년 7월
ASML, 2026 Third Quarter Financial Results, 2026년 10월 14일
ASML, Intel Foundry and ASML High-NA EUV Collaboration, 2026년 9월
미국 증권거래위원회(SEC), ASML 2016 Integrated Report
미국 증권거래위원회(SEC), ASML 2025 Form 20-F

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